轉載"員工分紅費用化，科技新貴成絕響"

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【天下雜誌】第378期

員工分紅費用化，科技新貴成絕響

文／熊毅晰　圖片／ＴＤＩ提供 　2007-08-16

「員工分紅費用化」新制將在明年開始實施，一直以來，「員工分紅配股」制度，被視為台灣締造科技產業的活泉，而今分紅費用化新制將改寫遊戲規則，產業裡，大老闆和小員工的角力已開始拉鋸。

員工分紅費用化，科技新貴成絕響 七月三十日，報紙頭版頭條報導華碩為因應明年起跑的員工分紅費用化新制，自今年下半年起，已開始陸續為員工加薪三成。 報紙開賣到中午，華碩就立刻出面澄清。在證交所的重大訊息公告中，華碩以「並無為因應分紅費用化而擬加薪三成一事」為題，強調「未來整體的員工薪酬規劃，除考量政府相關法令規定外，更會參考產業水準，採取差異化管理，照顧員工福利，通透基本薪資與績效獎勵的實質精神，保持相對競爭力」。 一直以來，員工分紅配股制度，被視為是台灣締造科技產業績效、匯聚一流人才，並打造台灣成為在全球電腦、通訊、半導體擁有一席之地的活泉。 但滋養過無數科技企業，灌溉超過萬名電子新貴的這股活泉，現在卻讓許多企業觀望不前。 包括華碩在內，從半導體到電子業，只要一提到明年開始實施的員工分紅費用化新制，大夥兒你瞧我，我看你，觀望態度立刻浮現，「這種事不需要搶頭香，先看產業龍頭怎麼因應，」一位半導體封測業的高階主管笑著說。 他口中的產業龍頭，當然非台積電莫屬。事實上，在剛剛結束的七月二十六日台積電法人說明會中，台積電財務長兼發言人何麗梅已經成為因應分紅費用化的領頭羊了。 現象一：訂比例並逐季攤提 何麗梅透露，未來台積電每年將提撥稅後純益的一五％，作為員工分紅的費用。同時，明年起，台積電也將逐季攤提員工分紅費用。何麗梅表示，台積電人力大致分為生產行政人員與研發人員。這兩類員工的分紅費用化後，將分別反映在「人事成本」與「研發成本」兩個項目，也就是分別對「毛利率」與「營業利益率」產生影響。 再完善的因應，仍免不了質疑。就有台積電員工私下認為，今年台積電的員工分紅費用化後計算，約占稅後純益的二五％～二六％，因此明年的一五％比例顯然是比今年差。 隨著產業特性的不同，究竟該訂定多少分紅比例成為固定費用？這場即將掀起台灣科技業的變革，已經默默在大老闆和小員工間角力。 原來，過去員工分紅配股，既不成為公司的成本，也不造成員工的賦稅負擔，因此，「肥了員工，瘦了股東」一直是外資對台灣科技股的詬病。 追溯該制度的起因，是在《商業會計法》第六十四條規定，「商業盈餘之分配，如股息、紅利等不得作為費用或損失」，因此，在會計處理上，員工分紅配股就理所當然被視為盈餘分配，而非費用，使得公司實施員工分紅配股時無須負擔任何成本，而員工也不必支付任何費用。 但在明年員工分紅費用化上路之後，台灣科技業勢將變貌。 首先，衝擊最大的就是ＩＣ設計產業。在一向以人為主要營運基礎的ＩＣ設計業，高額的員工分紅，也成為這一行最引以為傲的傳奇。 例如今年六月，以從事網通晶片為主的興櫃ＩＣ設計公司雷凌科技，就在股東會上宣布去年度員工分紅配股高達五九○四張，等於平均每位員工可拿四十八張，若以當天興櫃雷凌收盤價每股三一二元計算，則平均每位員工分紅市值高達近一千五百萬元，遠遠超過產業龍頭聯發科今年發布平均每位員工的八○五萬元分紅市值。 可以確定的是，雷凌的故事不是空前，但在費用化起步後，數千萬的分紅已經絕響。 不過以人為本的ＩＣ設計業，好員工畢竟是競爭力基礎。根據瑞士信貸董事分析師張幸宜的估算，費用化後，依照產業界許多人所估算的不成文心理目標，國內ＩＣ設計業者的員工分紅占稅後盈餘比例，最後應該會落在三成左右。 現象二：競爭力大檢視 分紅費用化後，企業競爭力將更忠實攤在陽光下檢視。今年八月，聯發科財務長暨發言人喻銘鐸在法說會中透露，他也正在密切觀察同業的作法，「包括調整薪資結構、提高員工現金紅利、增加專案獎金等，都是思考方向，」喻銘鐸說。聯發科應會到明年才會有較明確的作法。 激烈的人才爭奪，讓國內ＩＣ設計業員工分紅佔獲利的比例成為大家不輕易亮出的底牌。思源科技財務長兼發言人吳森田解釋，「現在大家不急著訂出費用比，要做的反而是benchmark競爭對手、投資法人、還有全球的同業的薪資、財務、產品……等等結構，然後用total package的方式檢視，」他透露，其實思源和許多ＩＣ設計公司一樣，早在去年就開始進行同行與產業間的競爭力和薪資結構研究，「我們要了解不同層次的員工在外面的薪資水平，」吳森田說，「不然員工一定會動的啦！」 未來，科技業會更細膩地掌握員工產值、薪資與競爭力的連動關係。 現象三：汰弱扶強時代來臨 費用化後，好公司因此更凸顯。張幸宜舉例，像聯發科、聯詠，這種員工分紅一向僅佔獲利三至二成的好體質公司，在展望年平均市場成長率達一五～二五％，而且獲利年年成長下，受到費用化的影響就很輕微，「好公司有本錢照顧自己的員工，」張幸宜說，某些規模屬於中小型、獲利不佳的ＩＣ設計公司，才最令人擔心。 長期研究台灣ＩＣ設計產業的張幸宜觀察，過去國內ＩＣ設計公司的員工分紅，平均約占稅後盈餘比率的四成以上，因此，一旦員工分紅費用化上路後，要保有既有的優秀人才團隊，就不能降薪，至少要保有和往年一樣的三到四成水準。 「如此可以預見每家公司的獲利恐怕會稀釋三到四成，」張幸宜說。但她也補充，其實過去許多外資在評價個股時，都已經逕自做一份「員工分紅費用化」的財報，基本上對外資影響不大，「我們心裡很清楚過去哪些個股帳面掛著ＥＰＳ（每股稅後盈餘）四、五元，但實際上卻在虧損邊緣，」張幸宜一語道出費用化後，優劣立判的實況。 「這是一個讓管理者思考他公司的ratio（財務比率）的好機會，」張幸宜說，一旦員工分紅費用化後，「就等於產業間多了一面照妖鏡，」她形容，會放大好的公司會和差的公司競爭的差距，「汰弱扶強吧，」她笑著說。 現象四：稀釋獲利短空長多 根據美林證券研究在去年八月做的研究，如果以二○○五年十二個月均價計，上市公司員工分紅認列為費用後，整體上市公司獲利將因此下降一四％，其中，更以電子業的獲利稀釋結果最為慘烈，上市電子業獲利將縮水二七％。 悲觀背後的樂觀。儘管看似費用化後電子股獲利失血高達三成，但還是有業者老神在在地表示，靈活的台商一向最會針對時勢出招，「放心！現在到明年的第一季，企業界肯定會有一連串讓人目不暇給的配套因應措施出籠，」這位長年駐在上海的台商高階主管意有所指地說。 事實上，在二○○六年九月，金管會同意企業可將買回庫藏股轉換給員工，以及員工認股權證可低於市價後，員工分紅費用化對獲利的稀釋程度在外資眼裡已經大幅降低了。 今年初，摩根士丹利台股研究部主管何資文在研究報告裡就指出，費用化後，台灣上市電子股的平均稀釋率約為六％，不像先前評估的動輒二○％以上。 現象五：離職潮 隨著費用化而起的，還有一波員工離職異動潮。 「這是『Yes or No.』的問題，」張幸宜表示，放眼台灣科技業，「真的還有那麼多好公司讓你選嗎？」她反問，尤其當員工分紅費用化起跑後，「曾經造就數以萬計的電子新貴景況，已成過往雲煙，」她認為，尤其習慣在ＩＣ設計產業內享受每年高達數百萬、甚至千萬元分紅的工程師們，在思考異動前，都該先認真改變想法。 花旗環球證券硬體首席分析師楊應超則表示，伴隨著員工分紅費用化來臨的，必定有一場台灣科技產業高階主管的「大風吹」，「這是一個企業與員工談重新綁約的時刻，也是員工尋找新約的機會，」楊應超說。 無論異動景況如何，費用化啟動之際，也不失為一掃科技業「向錢看」陋習的良機。根據清華大學社會學研究所長吳泉源在《扭曲的「科技新貴」神話》一文中，就直指台灣一千多家上市（櫃）公司中，過去就有五％的公司員工領走了八○％的分紅，吳泉源忿忿地寫道：「科技界『逐股票而居』、惡性挖角的風氣早就已然成形。」 不過，也因為費用化的時代來臨，跳槽也變得不再隨心所欲。「現在不是跳不跳的問題，也不是到新的公司就會水漲船高，現在是整個產業縮水啊，」宏碁創辦人施振榮說出員工分紅費用化後的產業現實。 不過現實歸現實，講究人才與創新的科技業可不會暫時停止搶人大作戰，而且在費用化後，發放現金更是企業獎勵人才的趨勢。例如，自從鴻海集團董事長郭台銘率先在二年前拿出股票信託孳息，做為因應分紅費用化的「本錢」後。 去年，華碩董事長施崇棠，以及創辦人兼副董童子賢和徐世昌也不落人後地拿出股票信託孳息。 而儘管眾家公司紛紛對分紅費用化的因應三緘其口。但產業界包括加薪，以及各式發放獎金的流言始終不斷，看來，分紅費用化後，儘管人力成本「貴」了，但每位員工的「標價」將更清楚 ! ----- http://magazine.sina.com/wealth/302.303/2007-05-30/232234291.shtml 扭曲的「科技新貴」神話 清華大學社會學研究所所長◎吳泉源 　　台灣的高科技產業，最近正在醞釀一場重大的制度變革。表面上，員工分紅配股費用化的調整總算為多年的爭議劃上句點，實則，後續所衍生的效應與變革方向，對於台灣產業與社會的長遠發展，將具有無比深遠的影響。 　　在台灣畸型的政治與媒體文化當中，當重要的意見領袖與政治人物都認真地談論同一件事情時，八九不離十，那就是社會迫切的挑戰與難題，儘管他(她)們不一定坦誠講出所有的問題或解答。這一兩年來，台積電董事長張忠謀在不同場合，被問到台灣產業發展的前景時，總是強調，台灣的經濟成長與國民所得如果要進一步躍升，必須在制度與文化上產生重大的變革：張忠謀指的是類似日本明治維新、或是戰後階段的破與立。無獨有偶，民進黨總統初選勝出的謝長廷先生，也提出“台灣維新”的主軸政見：“維新就是一種蛻變，台灣必須要全面蛻變，不只政治、經濟，包括格局、氣度、文化與價值觀，都必須有全面的蛻變！” 　　台式員工分紅配股這個無數高科技從業人員都“挫著等”的制度革命，就是一個試金石，考驗著我們的政治智慧、歷史高度與躍升的決心！ 　　多年來，台灣的員工分紅配股制度，一直被視為對科技人才的招募、產業的快速崛起具有重大的貢獻。推動此一激勵制度最力的前聯電董事長曹興誠，甚至將其比擬為一場重大的“社會革命”：相較於過去台灣的公司不是公營就是家族企業、工程師和經理人只能領取死薪水的年代，員工分紅配股制度成功地將勞方、資方、股東、員工、專業經理人的身份合而為一，吸引到國內外頂尖的高科技人才，造就了台灣在電腦、通訊、半導體產業的世界地位。 　　曹興誠這個理直氣壯的講法，點出了眾人心照不宣的奮鬥標的：企業成員有兩種待遇，創業待遇與從業待遇，但從業待遇與致富式的創業報酬完全不能相提並論！他當年一段玩笑話，“像我和宣明智都不是安於拿薪水的人。如果聯電沒有分紅入股制度，有人找我們創業，我們早走了！”一語道盡了台灣戰後產業發展無數從業人員起起落落背後的精神動力！ 　　這就是曹氏何以被譽為電子業“梟雄”之所在。儘管真相是，美國或台灣網際網路和整體電腦工業的發展，無不是受惠於政府的努力與龐大社會資源的挹注，但如同金像獎名片“華爾街”裡的名言“貪婪是好的，貪婪是正確的，對生命、金錢、愛情、知識的貪婪，已經成為人類向上躍升的標記”，這種九○年代以來“新經濟”的宣言，卻創造了一個扭曲的“創世紀”故事：高科技產業就像美國西部拓荒史，只有讓拓荒英雄的能量與活力無限制的開展，才能立竿見影！ 　　其實，員工分紅與入股的概念跟資本主義的歷史一樣久遠。台式員工分紅入股就是歐美企業後來結合分紅與入股，以自家股票替代一部分或全部紅利發給員工，採行“員工持股計畫”(Employee Stock Ownership Plans, ESOP)的變形。 　　橘逾淮為枳，就像台灣許多被扭曲的制度一樣，分紅配股強調的“多賺多分、少賺少分、不賺不分”，入股乃是員工參與經營成敗風險的激勵制度，到了台灣高科技一群聰明人的手中，就變成一套“少數員工吃肉、多數員工喝湯、總是股東買單”的作法。 　　台式員工分紅配股制度最大問題在於，公司將盈餘轉增資配發股票給員工，在台灣特有的商業會計法規中，並不計入費用。這使得公司的盈餘被灌水增胖，無法反映真實財報，不但違背國際會計的準則，也使得此一制度不斷遭受國外法人機構的質疑。為了持續分紅配股，必須每年辦理盈餘轉增資，幾年累積下來使得股本不斷被稀釋；一旦盈餘成長率趕不上股本膨脹率，股東權益即嚴重受損。 　　其次，促產條例使得員工配股以股票面值作為課稅基礎。股票一到手，轉手以市價賣出，馬上獲得鉅額利潤，名副其實的低成本、高獲利、零風險的金錢遊戲。既然員工股票分紅不算費用，又受員工青睞，讓科技業老闆樂得採取壓低固定薪資，等賺了錢再將盈餘拿來分紅的投機作法。這種美化帳面、將風險丟給資本市場的短線操作，其實是變相鼓勵台灣的科技公司不斷壓低成本、進行割喉競爭策略。當台灣的資訊電子產業丟出一張張產量衝到世界第一、毛率卻不斷下降的成績單時，一方面犧牲了股民、成就員工與大老闆，也等於是拿台灣的社會資源去補貼國際大廠與消費者！ 　　不幸的是，這一套被扭曲的激勵制度，卻創造了一出“科技新貴”的神話：年輕學子在學長姐口耳相傳的誘(誤)導下，紛紛放棄留學與深造，追求分紅配股的致富美夢。理工名校的校友聚會中，相互揶揄的玩笑常是：書念的愈多愈久的人，行情愈慘！儘管真相是，台灣一千多家上市(櫃)公司中，五%的公司員工領走了八○%的分紅，但科技界“逐股票而居”、惡性挖角的風氣已然成形。幾年前，友達董事長李焜耀為了TFT技術人才不足問題而痛批科技界人才挖角歪風的新聞版面，其實只是冰山一角而已。 　　台式ESOP制度變革更迫切的問題在於，什麼樣的報酬體系才會造就真正長遠的科技創新。少數高配股公司造就的科技新貴一夕致富的刻板印象，打破了多數東西方社會正常的人生曲線：按部就班接受訓練、就業、儲蓄、購屋、成家立業、規畫退休…的生涯發展。員工分紅配股畸型的報酬體系，扭曲社會的財富重分配還在其次；糟糕的是，它不斷地在侵蝕創新的社會土壤。技術史上重大的創新，必然來自深厚的研究傳統，也鮮少出之金錢與短期利益的追求。促進社會躍升的科技創新，無不源自於內在的成就動機與意義感的追求：將科技的實踐關聯到土地特有的問題與挑戰，追尋自己想要的生活方式。 　　沒錯，“不甘於領死薪水”也許是打造上一段台灣經濟奇蹟重要的精神動力。但這個動力火車頭如果沒有軌道轉轍器的導引，不但有翻覆的危險，也可能永遠到不了站。 　　這正是制度革命與文化維新的真義與艱鉅挑戰。